Государство выставляет на открытый аукцион 100% акций «Gold Moon Tashkent» за 316,7 млрд сумов
Госучасток «Fonon» завода с кредиторской задолженностью более 300 млрд сумов продается без обязательств по инвестициям и сохранению рабочих мест.
Государственное агентство по управлению активами объявило об открытом аукционе по продаже 100% акций компании «Gold Moon Tashkent», которая владеет «Fonon», ювелирным заводом в Ташкенте. Начальная цена лота составляет 316,7 млрд узбекских сумов, а торги назначены на 28 сентября.
Компания продемонстрировала улучшение финансовых показателей за последние годы, перейдя от убытков к прибыли: в первом полугодии 2026 года зафиксирована чистая прибыль в 33,4 млрд сумов на фоне дохода в 281,9 млрд сумов. Однако долговая нагрузка предприятия остаётся значительной — на 1 июля 2026 года обязательства компании превышают активы на 107,3 млрд сумов, а кредиторская задолженность составляет 305,9 млрд сумов.
Анализ финансового состояния и условий продажи
«Gold Moon Tashkent» управляет производственными и имущественными активами, включая участок площадью 2,56 гектара с фондами общей площадью более 11 тысяч квадратных метров. Основные фонды оцениваются в 110,7 млрд сумов с износом свыше 33%. Несмотря на улучшение чистого убытка с 12,3 млрд сумов в 2024 году до 7,8 млрд в 2025-м, полное восстановление финансового здоровья ещё не достигнуто.
Покупатель приобретает не только пакет акций, но и все связанные с компанией кредиторские и дебиторские задолженности. Банковские ограничения, наложенные на имущество предприятия, а также отсутствие обязательств по инвестициям или сохранению численности персонала создают дополнительные риски и неопределённости.
«Значительный размер кредиторской задолженности и отсутствие обязательств по инвестициям делают сделку привлекательной для стратегических инвесторов, готовых провести реструктуризацию и модернизацию предприятия».
В аукционной документации отмечено, что первоначальный взнос должен составлять не менее 35% от стоимости, остаток может быть выплачен в рассрочку до 36 месяцев с начислением процентов по ставке Центрального банка. Среднесписочная численность сотрудников по разным источникам варьируется от 309 до 459 человек, что требует дополнительного уточнения.
Примечательно, что под брендом «Fonon» функционирует также сеть магазинов, принадлежащих другой компании, «Empire Jewelry» МЧЖ, которая не входит в состав продаваемого актива. Это ограничивает возможности нового владельца по управлению сбытовой сетью и лицензиями на товарный знак.
Перспективы и стратегические вызовы для инвестора
Инвестиционный проект по приобретению «Gold Moon Tashkent» представляет собой сложную сделку с высоким уровнем финансовых и операционных рисков. Несмотря на наличие производственной базы и улучшение операционной прибыльности, покупатель столкнется с задачей реструктуризации долгов и вывода компании на устойчивую прибыльную модель.
Отсутствие требований к дополнительным инвестициям и сохранению рабочих мест может быть воспринято как гибкость со стороны государства, но одновременно и как сигналы о необходимости самостоятельного формирования стратегии развития.
Учитывая важность ювелирной отрасли и потенциал производства в Узбекистане, сделка может привлечь как местных, так и международных игроков, заинтересованных в расширении своего присутствия и диверсификации активов.
В конечном итоге, покупатель должен тщательно оценить всю совокупность финансовых обязательств, правовых ограничений и рыночных перспектив, прежде чем принимать решение об участии в аукционе и последующей стратегии управления активом.
